日期：2016-1-13（原创文章,禁止转载）
建筑材料行业跟踪:水泥价格小幅上涨 关注结构性机会
水泥行业:8 月18 日至8 月22 日,全国水泥平均价格环比下跌1 元/吨,跌幅0.21%,中南地区上涨2 元/吨(广州+10),西南地区下跌8元/吨(贵阳-30),其他区价格环比持平;8 月18 日至8 月22 日,全国水泥平均库存环比下跌0.30%,华北地区下跌0.38%(北京-5%),中南地区下跌1%(广州-5%,崇左-5%,云浮-5%),西南地区下跌1%(绵阳-5%),其他地区无变化;8 月18 日至8 月22 日,秦皇岛中转地煤炭价格环比上涨(山西优混+2,大同混煤+6,山西大混+2),东北地区环比下跌5 元/吨,西南地区较上周下跌5 元/吨,华北地区环比上涨1 元/吨,其他各地区煤炭价格环比持平。
玻璃行業:8 月18 日至8 月22 日,全國均價+1.50 元/重箱,主要城市漲跌幅[0.45,2.10]元/重箱,其中成都+0.45 元/重箱,沈陽+1.00 元/重箱,廣州+1.35 元/重箱,上海+1.80 元/重箱,北京+2.10 元/重箱;8 月22 日存貨3227 萬重箱,環比減少15 萬重箱,同比上年增加18.77%,環比下降0.29 個百分點;8 月22 日總產線330 條,同比增加25 條,環比增加一條;沙河安全四線500 噸冷修,河南奔月400 噸冷修,江門信義600 噸冷修,四川武俊一線600 噸點火。
其他建材:工业萘、美废、PVC、MDI 价格下跌,软泡聚醚价格上涨。
維持行業“持有”評級
水泥價格小幅上漲,淡季即將結束,旺季馬上來臨,華東華南區域水泥價格正在筑底,并準備4 季度的旺季漲價。預期剩下的4 個月(9-12 月份),一方面需求將步入旺季,經過1-8 月份價格持續下跌且已處于較低位臵,在年內最大旺季來臨之際,企業乘勢漲價的訴求強烈,另一方面,拋開淡旺季因素,在地產投資回暖之前,預計行業整體需求將維持較弱的態勢;綜合來看,9-12 月水泥價格會上漲,但是漲幅彈性可能不大。不過目前有一點確定的是,無論今年漲價幅度多大,下半年華東地區企業的噸毛利都很難超越去年同期水平,企業盈利增速將呈回落趨勢;結合基本面因素,考慮到股價已有一定漲幅,我們仍維持行業整體“持有”評級,建議關注基本面在底部的金隅股份和冀東水泥。
其他建材,我们认为有结构性机会;预期今年下半年到明年上半年,我们建议重点关注个股标的:长海股份(玻纤行业景气度回升+重组整合+新产品放量)、方兴科技(新产品放量带来业绩拐点+混合所有制改革先锋+快速扩张期)、东方雨虹(快速扩张市占率提升+原材料价格下降)。
風險提示
宏觀經濟繼續下行,新投產能超預期。
